基金经理的投资风格可以是价值型投资，或是成长型投资。相应地，基金的投资风格可分为价值型、成长型和平衡型。
价值型投资风格的基金经理热衷于"低买高卖"的投资策略，因此价值型投资的第一步就是寻找"价格低廉"的股票。衡量股票是否"价格低廉"的有两种方式。一 种是用模型计算出股票的"内在价值"，如果股票的市场价值比内在价值低，则为值得买入的"低价股"。另一种是根据股票的市盈率（市价/每股收益）等价格倍 数指标，与股票历史水平或行业平均水平进行纵向和横向的比较。然而，尽管市场上存在着形形色色低价股，基金经理通常仅投资于那些股价预期在将来会上升的公 司。
价值型投资风格的基金经理往往钟情于公用事业、金融、工业原材料等较稳定的行业，而较少投资于那些市盈率、价格收入比等价格倍数等高的股票，如 高科技、生物制药和医疗器械等行业的公司。但即使都是价值型投资，每个基金经理挑选股票的标准可能不同：有的喜欢那些深陷泥沼的、一般投资者不会购买的公 司；有的较为传统，投资那些暂时出现困难的公司；而有的不仅衡量公司的成长性还考虑其价格是否合适。
价值型基金通常是价值型投资风格的，大部分投资上述较稳定的行业的公司，但有时也会一部分投资那些价格适宜的高科技甚至生物制药的公司。
成长型投资风格的基金经理通常关注公司的成长性，包括收入的增长性或净利润的增长性。有些基金经理还考察自由现金流量的增长性，即扣除了成本费用和资本性 支出等因素。每个基金经理对公司成长性的期望可能不同，如美国有些基金经理表明其只购买收入增长率在20％以上的公司股票。
成长型投资的基金经理通常更注重公司的长期成长性，而较少考虑购买股票的价格。他们较少投资于已进入成熟期的周期性行业，如工业原材料行业；而 青睐那些具有稳步成长性的行业，如医药行业，以及市场波动较大的股票（即使是周期性行业），如高科技股。对于那些收入预期增长前景抱十分"乐观"的公司， 即使市价比内在价值高，投资者也愿意购买其股票，因此其价格倍数也相应较高。成长型投资的基金经理的具体选股方式也不一，有的完全不考虑股票的内在价值， 有的成长性和内在价值一起考虑。
晨星根据10个因素将基金分为价值型基金、成长型基金和平衡型基金三种投资风格。通常，价值型基金比成长型基金的波动性低。当然也有例外，因此投资者应仔细察看每只基金的具体情况。
如果投资者想将其投资在价值型和成长型之间平衡，有两种方法。一是购买混合了价值型风格和成长型风格的平衡型基金，或是将其资金一部分投资于价值型基金，部分购买成长型基金。
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