债券在个人理财中的优势
债券是国民金融资产的一个组成部分。在我国，债券主要有三类：政府债券、金融债券和企业债券。在债券期限结构中，既有3个月、6个月、9个月的短期债券； 也有1年、3年、5年、7年的中期债券；还有10年、15年、20年的长期债券，初步形成了短、中、长相结合的债券期限结构。在债券计息的方式上，主要分 为固定利率与浮动利率两种。在债券的付息方式上，主要有贴现、零息、附息三种方式。在发行对象上，分自然人和法人组织两类。在票券形式上，有凭证式与记帐 式两种。此外，还有可转换公司债券。
债券在家庭理财中的突出优点表现在两个方面：
收益高于同档银行利息的收益
这种高出的收益来源于二点：一点是，在同一时点上，债券的利率高于同档银行储蓄的利率。另一点是，国债免征利息税。
在 债券的投资中，相对而言，国债因其具有安全性、流通性、收益性俱佳等特点，而被誉为“金边债券”。相对国债来说，由金融机构发行的金融债券，在一般情况 下，同期同档债券的利率略比国债高一点。相对金融债券来说，由企业发行的企业债券，比如三峡企业债、中国移动债等，利率水平在一般情况下，又比金融债略为 高一些，并且有部分企业债经有关部门批准可以免征利息税。
债券的投资风险较小
在债券中，政府债券旱涝保收，名义收益非常稳定。金融债券，安全系数略逊于政府债券，有一定的风险。企业债券虽然名义收益比较高，但风险系数比较大。这种 风险主要表现为债务偿还风险，既企业筹措资金后，投资失败或投资的收益没能达到预期，而无法按照债券发行时约定的本息如期偿还。在美国，“9.11”事件 以后，债券投资者因普通担心美国经济不会很快出现好转，而使公司债券倍受冷落。2001年11月，美国高收益和高风险的公司债券与政府债券之间的利率差为 9%，为1990年以来的最大差额。“9.11”事件后的几天，这一差额曾经一度达到9.63%，大大高于“9.11”事件前的7.88%。
在债券市场中，债券的运行有其自身的规律。从家庭理财地角度分析，要考虑一下这样几个方面的因素：其一，宏观经济的运行情况。宏观经济的运行，对债券的实 际收益（剔除通胀因素后的收益）影响很大。这些因素包括，对未来经济增长的预期，对未来通货膨胀和物价水平的预期，对未来利率水平的预期。以对利率的预期 为例，20世纪末和21世纪初，为了刺激国内需求地增长，我国央行接连下调了人民币存款利率，并开征利息税。美国“9.11”事件后，在世界各国一遍降息 声中，面对中国经济增长的需求和物价水平的平缓，中国的银行利率虽然从技术面看下调的空间有限，但同时也面临着再次降息的压力。这种情况是不是说，我国的 利率水平将长久地停滞在这样一个低水平上线呢？我们认为，利率水平与经济发展一样，始终面临着一个又一个由低到高，由高到低的周期。
决定这个周期的是宏观经济基本面。具体表现为GDP增长率、通货膨胀率和物价上涨指数、失业率、出口贸易状况。从21世纪初的情况看，全球经济特别是美国 经济不是很景气，美国、日本、欧盟等经济发达国家或经济利益联盟对经济增长的预期普遍看淡。特别是美国“9.11”事件和2001年11月11日再度发生 的大型客机坠毁事件以后，在经济发达国家，以航空公司为代表的大型企业，纷纷大幅度裁员，导致失业率大幅增长。由于失业率居高不下，国民收入相应大幅度降 低，又影响了市场的需求，使物价处于一个较低水平。发达国家特别是美国市场需求预期地降低，又将对世界各国的出口贸易产生较大的负面影响。因此，从短中期 看，受宏观经济基本面的影响，低利率水平还将维持一段时间。但是，从长远看，这个低利率水平将被突破。这是因为，从经济发展的长波周期理论来看，世界经济 从第一次产业革命至今，已经历了4个长周期：第一个长周期，从1782年到1845年，其间20年的经济快速增长期，30年的经济低速增长期，13年的战 争，前后历时63年；第二个长周期，从1845年到1892年，其间21年的经济高速增长期，26年的经济低速增长期，前后历时47年；第三个长周期，始 于1892年，终于1948年，其间21年的经济高速增长期，20年的经济低速增长期，15年的战争，前后历时56年。第四个长周期，从1948年到 2001年，世界经济已经跨越了25年的经济快速增长期，又渡过了28年的经济低速增长期，按照长波周期理论，新的一个经济快速增长期，已经曙光在前，即 将掀开崭新的一页。其次，考察世界经济的发展历程，每次经济高速增长的动力都源于科技创新。即企业家将科学家发明的关键技术通过创新，将潜在的生产力转化 为现实的生产力并形成产业，由此改写历史的发展进程。这是因为，企业家通过创新，将关键技术用于生产，改变了生产的方向。在这一过程中，创新企业获得高额 利润。在高额利润地趋动下，其他企业纷纷模仿，促使新的产业形成。新的产业地形成，又将拉动相关产业地发展。在利益的趋使下，形成投资的高潮。投资高潮地 兴起，将使得劳动力就业非常充分。经济的活跃和劳动力就业的充分，使国民经济收入大幅增长。经济收入地增长，拉动消费需求地增长，使市场规模扩大。市场规 模地扩大和需求地增长，又带动生产规模地进一步扩大。规模经济地形成，将使企业的生产成本下降，利润上升。企业生产成本降低，利润上升，就业充分，将带来 经济在一个时期的高速增长。此后，已有的关键技术逐渐变得陈旧，生产趋于标准化、简单化。在这种情况下，这种技术地扩散加快，由发达国家向发展中国家和不 发达国家扩散。这种扩散将带来产量增加，市场饱和，竞争加剧，价格下跌，利润减少，并由此影响到投资下降，进而使一些企业在竞争中出局。这又使得失业率攀 高，居民收入下降，市场不景气，经济发展进入持续下降通道。为了摆脱经济持续下滑的局面，新的一轮技术创新又将兴起，并因这种创新地兴起和重大突破，又一 次将世界经济带入持续高速增长的发展周期。当21世界钟声敲响的时候，我们已经看到了这种曙光，以纳米技术、超导技术和生物基因技术为前导的技术革命，正 以咄咄逼人的气势，一步一步向我们走来，一个以技术创新为前提的新的经济高速增长周期即将来临！当然，随着宏观经济的发展变化，利率的水平也将随之发生变 化。因此，在目前银行利率和债券利率还将下探的时刻，在家庭理财中，如果投资者看好债券，也最好是购买一些短期债券，最好是浮动利率的债券。对于长期债 券，特别是固定利率的债券，最好不要在这个时点上购入，以避免利差损。其二，市场资金面的情况。在债券发行市场，目前通行的作法是承销团通过竞标确定债券 的票面利率。由于目前债券发行的频率较高，发行的时间也有先有后，在不同的时点上，因不同因素的作用，同品种、同期限债券的票面利率也有高有低。从市场资 金面看，当市场资金充足时，由于大部分资金将寻求出路，若其涌入债券市场，必将导致债券发行利率走低。当市场资金匮乏时，又必将导致债券发行利率走高。其 三，相关市场的情况。债券市场不是一个孤立的市场。它与股票市场、黄金市场、外汇市场的变化息息相关，形成互动关系。当股票市场人头攒动，深沪股市股票指 数一路飘红，或发行新股时，股票市场将大量的资金吸引了过去，于是债券市场看淡，债券价格下跌，收益率上升。当股票市场人气不足，交投清谈，股指连创新低 时，资金因特有的趋利性而流向债券市场，导致债券价格升高，收益率下降。黄金市场和外汇市场与债券市场的互动关系也是如此。
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